原文：Coindesk
作者：Ilan Solot, Mark Arasaratnam
翻译：Claire
要知道一件东西是否具备反脆弱性，通常需要看它是在面临困难时崩溃还是在逆境中逐渐壮大。去中心化金融（DeFi）虽然曾经历过不少挑战，但却从未彻底失败。相反，它已经建立起自己的地位，成为一个在数字经济领域测试金融、经济、治理和财产权新旧概念的试验场。
那么，DeFi和传统金融有何不同呢？其中一个主要区别在于（虽然不是所有，但大多数）主要协议处理信用风险的方式。
简单来说，DeFi通过智能合约风险来替代信用风险。
在传统市场中，几乎每种金融资产都包含信用风险，但在DeFi中情况并非如此。从抵押贷款到CME玉米期货、德国国债和亚马逊礼品卡，几乎所有东西都有内置的信用成分（和成本）。然而，在DeFi中，你的信用记录完全不重要。例如，在AAVE中，你的借款能力仅由你提供的抵押品价值来决定。如果抵押品价值跌破一定阈值且智能合约运行正常，你的头寸将被清算。没有追索权，没有人可供联系，也没有地方解释你的情况。在DeFi中，一切都更简单明了。
链上结构化产品：无需信用风险的全透明解决方案
DeFi对于简单的金融产品，比如过度抵押贷款，有着简单明了的设计。但对于具有复杂、非线性回报的产品，比如结构化产品和奇异期权，我们该如何实现零信用风险模式和全透明度呢？
答案是将全部支付过程都记录在区块链上。例如，最近由Ribbon Finance（现在更名为Aevo）部署的智能合约存储库可以复制传统金融中的一种产品，即自动赎回产品。你可以在这里找到更多详细信息，但关键在于智能合约会以透明的方式执行产品的条件性支付（就像代码中的“如果这样，那么那样”语句），并将支付正确地发送到指定的地址。
但最重要的是，一旦存储库创建完成，无论是Ribbon还是投资者都不再具有违约的可能性，也就是说，没有信用风险存在。这就是所谓的全透明无信用风险的实现方式。
结构化产品和奇异期权是DeFi（去中心化金融）如何运用加密货币的透明性和可编程特性的很好例子。它们允许我们自动处理复杂的回报方式，这种应用对DeFi的持续增长非常有意义。以一个参考数据为例，2021年全球结构化产品的交易总额约为1.5万亿美元，亚洲投资者占主导地位，这显示了DeFi在金融领域有巨大的潜力。
简而言之，DeFi可以通过数字技术实现更透明和智能的金融交易，而结构化产品和异国期权是这一概念的生动体现。
DeFi经历了许多黑客攻击、欺诈行为、货币脱钩以及监管审查，但它肯定会度过当前交易量下降的难关。然而，如果DeFi行业能够暂时抛开一些过于激进的理念，而是集中精力改善金融解决方案，哪怕只是微小的改进，以满足全球需求和推广，那么它就更有可能被更广泛地接受和采用。