除了现货 ETF 叙事以外，还有另外两个看涨且被低估的推动因素支撑着加密货币的上涨：美国财政部的退款策略和比特币避险吸引力的增强
文章来源：Coindesk
文章作者：Omkar Godbole
编译：Alice, Meta Era
随着现货 ETF 的叙事占据了舆论的中心，美国财政部最近决定减缓债券销售步伐，以此解决经济和地缘政治问题恶化，在一定程度上算是暗中支持比特币看涨。
美国财政部最近宣布将减缓 10 年期和 30 年期债券销售的速度，限制了 10 年期收益率的上涨空间，这对于加密货币和其他资产来说是一个积极的结果。
在经济和地缘政治问题日益恶化的背景下，比特币作为避险资产的吸引力增强了。
除非你在过去的一个星期里一直与世隔绝，否则你可能已经听说比特币（BTC）上涨到超过 36,000 美元，处于过去18个月高位的事情，这主要是基于一个或多个交易所交易基金（ETF）获得批准的希望。
所谓的现货ETF叙事正占据着舆论的中心，或许理所当然地如此，因为最终的推出预计将吸引数十亿美元的投资者资金进入市场。
话虽如此，至少还有两个乐观而未受足够重视的助推因素支持着加密货币的上涨。让我们详细讨论一下这些。
美国财政部的退税策略
美国财政部长期以来一直发布“季度退税公告”，公布其在三个月内债券发行/销售计划。近年来市场很少注意到这一公告。
但最新的 11 月 1 日发布备受关注，因为市场担心财政部将加大发行长期债券以应对不断增长的债务负担。
这种情况可能导致美国 10 年期国债收益率，即所谓的无风险回报率，稳步超过备受担忧的5%标志，抑制股票、加密货币和其他资产的投资动力。其他条件不变，债券供应减少意味着价格上涨，收益率下压。
然而，财政部表示计划在第四季度借款少于预期，并宣布 10 年期和 30 年期债券销售速度放缓。
自那时以来，10 年期国债收益率已从 4.93% 降至 4.52%。由于财政部减缓债务销售的举措以及市场对美联储紧缩周期已结束的希望，该收益率可能在未来几周进一步下降。上周五，美国非农就业数据低于预期，削弱了美联储继续加息的理由。
避险吸引力
比特币今年的涨幅超过了一倍，符合此前 12 个月或更长时间内其开始新的牛市趋势并在奖励减半前创下记录的情况。第四次减半将于 2024 年 3 月/ 4 月进行。然而，根据广受关注的 “Crypto is Macro Now” 通讯的作者 Noelle Acheson 告诉 CoinDesk，最近的周期与以往不同，这要归功于比特币日益增强的避险吸引力。
换句话说，考虑到经济和地缘政治风险，比特币的最轻阻力路径是上涨。避险资产在经济或地缘政治危机中能够升值或保持其价值。
尽管美国经济似乎仍然有弹性，但经济放缓的可能性越来越大。国际货币基金组织最近将 2024 年全球增长预测下调至 2.9%，而其 7 月份的预测为 3.0%，同时对地缘政治紧张局势、中国房地产市场问题和商品波动表示担忧。
根据地缘政治战略家 Velina Tchakarova 的观点，最近的中东冲突表明美国、中国和俄罗斯之间的冷战正在升级。
这可能加剧经济问题，推动对比特币等不受审查和扣押的资产的需求增加。
Acheson 告诉 CoinDesk：“这一周期与上一个周期之间的一个重要区别就是‘避险’故事的力量。在 2021 年，推动比特币上涨的主要因素是流动性和对 ETF 影响的猜测 - 而这一次，则是ETF猜测和对避险故事的深入理解，而这一故事在某个时候，是令人遗憾地需要的。”
Acheson 补充道：“‘避险’有几层含义：对于许多需要确保资产不会被扣押的人来说，数字持币资产比存放在银行账户或甚至是黄金更‘安全’，因为黄金很难运输。对其他人来说，‘安全’意味着在政府不得不稀释法定货币的时候，比特币能够提供可证明的硬性供应上限。”
全球各国央行已开始降息，这可能会稀释各自国家的法定货币，并推动对比特币等替代资产的需求增加。