这项近百年来对全球经贸格局冲击最强烈、覆盖面最广泛的关税举措，料将重塑美国和全球经济，推高通胀并拖累经济增长。
文章作者：曾佳
文章来源：《财新》
美东时间 4 月 2 日，美国总统特朗普宣布了全球瞩目的「对等关税」，特朗普政府将针对所有贸易伙伴征收不同水平的关税，拟对中国加征 34% 关税，对欧盟、越南、中国台湾地区、日本、印度、韩国、泰国、瑞士、印度尼西亚、马来西亚、柬埔寨等贸易伙伴征收 20% 到 49% 不等的关税，对任何贸易伙伴的最低对等税率也为 10%。这项近百年来对全球经贸格局冲击最强烈、覆盖面最广泛的关税举措，料将重塑美国和全球经济，推高通胀并拖累经济增长。特朗普公布的关税方案整体高于投资者预期，全球市场震荡加剧。
在当天下午 4 时于白宫玫瑰园举行的「让美国再次富裕」活动上，特朗普在演说进行到 25 分钟时，面对台下的观众举起了一张「对等关税」的表格，上面罗列了美国计划对所有贸易伙伴征收的对等关税税率，以及美国计算的各个贸易伙伴对美国的关税水平。但特朗普没有说明美方的统计方法。
不过表格上特别写道：美方计算的各个贸易伙伴对美国的关税水平除了关税本身之外，也「包含汇率操纵和非关税壁垒」。
根据这张表格，经特朗普政府计算，美方认为当前中国对美国的平均关税税率达 67%，所以美国将对中国征收 34% 的对等关税。
随后一位白宫官员在回答 CNBC 记者提问时确认称，34% 的对华对等关税将与原本的美国对华关税 20% 叠加，因此对中国征收的总关税税率将达 54%，这一税率预计将在 4 月 9 日生效。
据特朗普政府计算，在美国的一系列主要贸易伙伴中，欧盟对美国关税税率为 39%，美国将对欧盟征收 20% 关税；越南对美关税为 90%，美国将对越南征收 46% 关税；台湾地区对美关税为 64%，美国将对台湾地区征收 32% 关税；日本对美关税为 46%，美国将对日本征收 24% 关税；印度对美关税为 52%，美国将对印度征收 26% 关税；韩国对美关税为 50%，美国将对韩国征收 25% 关税；泰国对美关税为 72%，美国将对泰国征收 36% 关税；瑞士对美关税为 61%，美国将对瑞士征收 31% 关税；印尼对美关税为 64%，美国将对印尼征收 32% 关税；马来西亚对美关税为 47%，美国将对马来西亚征收 24% 关税；柬埔寨对美关税为 97%，美国将对柬埔寨征收 49% 关税；英国对美关税为 10%，美国将对英国征收 10% 关税。
整体来看，特朗普政府对欧洲和亚洲贸易伙伴采取了更高税率，对大部分非洲及其余国家加征了 10% 的对等关税。
在特朗普的演说和他公示的表格中，美国前两大贸易伙伴——加拿大和墨西哥被排除在外，这被视为特朗普政府作出的重大让步，尽管美国仅有的这两个邻国仍然面临钢铁、铝和汽车行业关税。
特朗普在演说中表示，当天会被铭记为美国的「解放日」，因为美国在这一天实现了「经济独立」。「我们会重建美国制造业，轮到勤劳的美国人致富了。这是美国的黄金时代。」
特朗普声称，美国消费者不会为这些对等关税承担任何额外开销。他称，关税带来的收入将用于为国民「降税和偿还国家债务」。
在演说中，特朗普特别点名提到了越南、欧盟、印度等贸易伙伴的对美关税税率，并批评了欧盟的增值税等非关税壁垒。
特朗普说：「在很多情况下，美国的朋友比敌人对美国更坏。」
当地时间 4 月 2 日晚些时候，白宫发布声明称，特朗普当天宣布美国进入国家紧急状态，以提高美国的竞争优势，保护美国主权，加强美国的国家和经济安全。
声明称，特朗普将对所有国家征收 10% 的基准对等关税，于美东时间 4 月 5 日凌晨 0 时 1 分生效。在此基础上，特朗普将对美国贸易逆差最大的贸易伙伴征收更高的「个性化对等关税」，这部分关税将在美东时间 4 月 9 日凌晨 0 时 1 分生效。声明还称，特朗普拥有修改权限，可以视情况提高或者降低关税。
这份声明强调，一些美国进口商品将被排除在对等关税之外，包括已经被加征关税的钢铝产品、汽车和汽车零部件、美国缺乏的能源和矿物等，而且金条、铜、药品、半导体和木材制品也不受对等关税的约束。
声明还指出，对于加拿大和墨西哥的输美产品，符合美墨加贸易协定优惠条件的商品将继续获得关税豁免。
虽然特朗普在美股当天收盘后才揭晓对等关税的悬念，美东时间 4 月 2 日当天，美股三大股指全线低开，纳指一度跌 1.5%。特斯拉因一季度交付量不及预期，一度跌超 6%。此后纳指盘中转涨，最终在下午 4 点收盘时上涨 0.87%，报 17601.046 点。标普 500 指数上涨 0.67%，收于 5670.97 点，道琼斯上涨 0.56%，收于 42225.32 点。
当有消息传出全面关税的基础税率为 10% 之后，美股三大股指期货短线拉升，纳指期货一度上涨超 2%，报 20044.25 点，标普 500 指数期货上涨超 1.5%，道琼斯指数期货上涨超 1.2%。但当特朗普拿出关税税率表开始逐一介绍时，三大股指期货短线跳水，纳指期货转跌超 2%，道指期货跌 1.4%，标普 500 指数跌超 1.7%。
特朗普公布各个贸易伙伴的特定关税税率之后，美元指数跌幅收窄，截至发稿报 103.86，离岸人民币短线走低，截至发稿报 7.3075。欧元兑美元在美东时间下午 4 点短线从 1.0860 一线拉升至 1.0920，随后回吐全部涨幅。美国 10 年期国债收益率短线走低，从 4.22% 回落至 4.14%。纽约期金首次触及 3200 美元/盎司，日内涨 1.73%。
美股主要科技股中，苹果股价盘后下跌 5.45%，截至发稿报 211.56 美元，亚马逊盘后跌 4.5%，特斯拉盘后下跌 4.3%。中概股盘后普跌，阿里巴巴下跌 4.8%。亚洲股市期货方面，日经 225 指数主连下跌 2.58%，富时中国 A50 期货下跌近 1%，恒生指数主连下跌 0.5%。
国际货币基金组织（IMF）中国处前处长、康奈尔大学经济学教授 Eswar Prasad 表示，特朗普公布的对等关税让美国过去 80 年建立的基于规则的全球自贸体系「戛然而止」。Prasad 抨击道：「特朗普没有去修正经贸规则，而是决定对国际贸易体制进行直接爆破。」
过去几周，特朗普经济政策的不确定性已经为全球市场笼罩上一层阴霾。截至 3 月中旬，美股基本已经回吐了特朗普去年 11 月胜选以来的所有涨幅。在今年的前三个月，美股标普 500 指数下跌了近 5%，以科技股为主的纳斯达克指数下挫了 10.4%，跌入调整区间。
3 月底，高盛在一个月内第二次下调标普 500 指数的目标价格，预计标普指数将在年底收跌。高盛报告称，这一预期反映了美国经济活动弱化、不确定性升高、衰退风险走高，以及企业营收预期的下滑，「4 月 2 日关税带来的风险要比许多市场人士先前预判得更为严峻」。
在 2024 年美国大选期间，特朗普已经放言，他将对所有美国进口商品加征 10% 到 20% 的普遍关税。
特朗普二度就任美国总统后，于 2025 年 2 月 13 日签署了行政备忘录，宣布对美国所有贸易伙伴的经贸行为进行审查，并确定美国与每个贸易伙伴的对等关税税率，这项关税将在 4 月 2 日生效。但此后特朗普政府一直释出模糊且混乱的信号，所谓对等关税的受影响国家数量、每个国家的税率如何计算、哪些国家将受到最严重冲击等核心要素存在诸多不确定性。
在特朗普本次有关对等关税的讲话释出后，全球各国将如何回应这一举措，将成为各界关注焦点。
自特朗普第二次担任美国总统以来，他宣布并已生效的关税措施包括：对所有加拿大和墨西哥进口实施的 25% 普遍关税于 3 月 4 日生效，符合《美墨加贸易协定》优惠条件的商品予以暂时的关税豁免至 4 月 2 日，这些商品占所有加墨对美出口的 40% 到 50%；对所有国家出口美国的钢铁和铝产品加征的 25% 关税于 3 月 12 日生效；对所有中国输美商品于 2 月 4 日加征 10% 关税后，3 月 4 日起再额外征收 10% 关税，累计对华新关税的税率为 20%。
特朗普已经宣布但尚未生效的关税包括：对美国所有进口汽车的 25% 关税将在 4 月 2 日生效；对所有委内瑞拉石油天然气的第三国买家的对美出口商品加征的 25% 普遍关税将在 4 月 2 日生效。
此外，特朗普曾经宣布然后又很快取消了对哥伦比亚的 25% 普遍关税。他也多次提议对欧盟出口征收关税，以及对美国进口的大宗商品、医药、造船业相关产品征收关税。在俄乌停战斡旋陷入僵持后，特朗普威胁对俄罗斯石油的出口国加征「二级关税」。
美国智库「税收基金会」的一项研究显示，假设美国对中国加征 20% 关税、对墨西哥加征 25% 关税、对加拿大能源加征 10% 并对其他加拿大商品加征 25% 关税、对钢铝加征 25% 关税、对汽车加征 25% 关税、对欧盟征收 25% 关税等所有关税举措都予以落实，那么美国 2025 年的平均关税税率将从当前的 3% 左右跳升至 8.4%，达过去 79 年来的最高水平。
对等关税公布前夕，高盛将未来 12 个月内美国经济衰退的可能性从 20% 上调至了 35%，将 2025 年底的美国通胀预期上调了 0.5 个百分点至 3.5%，预计美国一季度 GDP 增长仅 0.2%，2025 年全年 GDP 增长仅 1.0%。高盛也将 2025 年底的美国失业率预期大幅上调了 0.3 个百分点至 4.5%。
穆迪分析首席经济学家赞迪（Mark Zandi）预计，特朗普政府若祭出 20% 的全球关税，将致使美国陷入衰退之中。在最差情境下，2027 年初美国失业率将触顶，达到 7.3% 的水平，美股市场恐将抹去四分之一市值，美国就业市场将丧失 500 多万个岗位。
围绕美联储降息前景，高盛预计，由于失业率料将攀升，并考虑到美国经济衰退风险升高，美联储可能会在 2025 年加大降息幅度，在 7 月、9 月和 11 月降息 3 次。
但惠誉评级首席经济师 Brian Coulton 对财新表示，美联储可能会担心关税刺激通胀复燃，然后进一步推迟降息时点，预计 2025 年 10 月之后才会再次降息。
Coulton 也认为，当前外界对美国经济可能很快陷入「滞胀」的担忧有些牵强，因为对美国增长的负面影响可能需要到 2025 年下半年才会显现出来，当前，美国消费依然保持强劲，一季度的经济增长料不会受到过大的扰动。
不过消费强劲的态势能够保持多久仍是未知。根据美国世界大型企业联合会（Conference Board）3 月 25 日发布的数据，3 月份美国消费者信心指数录得 92.9，连续第 4 个月下滑，明显低于预期的 94 和修正后的前值 100.1，创 2021 年年初以来新低；未来 6 个月的预期指数大幅下滑至 65.2，创近 12 年来新低，远低于 80 的关键分水岭。
美联社 3 月 31 日公布的民调显示，38% 的美国人赞成特朗普政府的外贸政策，多达 60% 的美国人表示不赞成。
摩根士丹利 3 月底发布的研报认为，贸易紧张局势给本已放缓的全球经济增长增添了更多下行风险，预计各国的货币和财政政策将进一步放松。但由于财政空间有限，货币宽松政策将发挥更重要的作用；预计亚洲各大央行在本轮周期中的降息幅度将超过 2018—19 年，也就是上一轮特朗普贸易战时期。总体而言，各国的政策宽松并不足以抵消新一轮美国关税对全球经济增长的冲击。
随着对等关税的临近，世界各国政府和投资者在戒备和不安情绪中对此进行了各种揣度和推演。加拿大和墨西哥、欧盟、越南等美国主要贸易伙伴大都已表示，愿意和美国展开贸易磋商，但同时也呼吁本国减少对美国贸易市场的依赖，追求自身经济的独立并提高进出口的多元化。
对外经济贸易大学中国 WTO 研究院院长屠新泉此前对财新表示，目前大家猜测，特朗普政府可能采取的下一步行动是组建所谓的「北美关税同盟」，让美国、加拿大、墨西哥三国在组成北美自贸区、内部零关税的基础上，再对外实施统一关税，因为如果美国对所有国家加征关税，墨西哥就可能成为所有美国贸易伙伴进出美国的中转站，包括日本、韩国、欧盟。