Benchmark 分析师将 Coinbase 目标价上调至 421 美元，称其受益于监管利好、USDC 支付平台等多重催化因素，正步入长期增长通道。
文章作者：Jason Shubnell
文章来源：The Block
文章编译：Jonnah, MetaEra
Benchmark 将 Coinbase 目标价上调至 421 美元，称其为「变革」催化剂
受多条利好消息推动，Coinbase 股价上周大涨逾 23%。至少有一位分析师认为，这波上涨可能才刚刚开始。
Benchmark 分析师 Mark Palmer 持续看多 Coinbase（股票代码：COIN），称其近期发展为具有「变革性」，并将目标股价从 301 美元大幅上调至 421 美元。Palmer 重申对该股的「买入」评级，指出一系列监管利好与产品发布将推动 Coinbase 营收大幅增长，并有望支撑更高的市盈率。
本次上调正值另一家投行 Cantor Fitzgerald 的分析师于上周维持了 Coinbase「增持」评级之后，并将 12 个月目标价从 253 美元上调至 292 美元。他们指出，Coinbase 正从周期性加密交易所转型为「加密生态的关键基础设施」。
同样，Palmer 预计，多项产品的发布与监管环境的变化将为这家美国最大加密交易所带来「长期增长」机会。
「该股有望大幅上涨的逻辑愈发明确。」Palmer 周一在写给客户的报告中表示。他更新后的目标价基于 Coinbase 2026 年每股收益（EPS）为 12.03 美元的预测，按照 35 倍的市盈率进行估算——这一倍数仍低于 Robinhood 当前 47.1 倍的市盈率水平，后者常被视为可比参考对象。
关键催化因素
Palmer 指出，关键催化因素之一是美国参议院两党通过《GENIUS 法案》，为稳定币建立法律框架。若该法案在众议院通过并由总统签署成为法律，Coinbase 将凭借其与 USDC 发行方 Circle 的长期合作关系直接受益，该情况有望在 8 月前发生。
与此同时，Palmer 还看好 Coinbase 新推出的 USDC 支付平台。与现有的 Commerce 服务不同，新支付平台的目标是将低成本、7x24 小时运行的稳定币交易直接嵌入到应用和平台中。Palmer 称其为「可扩展的营收来源」，与即将落地的立法高度契合。
他还提到 Coinbase 与 Nodal Clear 的合作，计划将 USDC 用作美国受监管期货市场的合约保证金——若获得批准，将成为首例。此外，Palmer 指出《CLARITY 法案》有望澄清质押服务监管的相关规定。根据该法案，质押行为不会被视作证券发行，或将大幅提升 Coinbase 的机构质押业务量。
Palmer 还提到，有报道称 Coinbase 正推动推出代币化股票产品，并表示一旦获得美国证券交易委员会（SEC）批准，他们将成为「游戏规则改变者」。Coinbase 首席法务官 Paul Grewal 称该项目为「高度优先事项」，也是其挑战传统券商的新路径。
「Coinbase 正站在加密领域下一轮监管与结构革新的核心位置。」Palmer 补充道，其近期获得 MiCA 牌照，也将使其得以在欧盟 27 个成员国及多个其他司法管辖区内顺利展开业务。
截至发稿，Coinbase 股价约为 306.34 美元。