这款稳定币正在为全球影子经济提供燃料。而它也从未像现在这样「体面」。
文章作者：不懂经也叔的Rust
文章来源：微信公众号@不懂经
稳定币最近很火。
美国通过了关于稳定币的 Genius 天才法案，我国香港这边也在贴身跟进。现在，包括京东、阿里和一些传统金融机构，都在排队申请稳定币的相关牌照。一时之间，有种百花齐放、百柯争流的气象。
可能令很多人意外的是，在这一片繁华之中，最大的输家，却是目前的稳定币一哥——泰达币即 USDT。泰达币目前流通市值高达 1560 亿美元，占据了约 2/3 的稳定币市场。
相比之下，刚刚在美股上市、得益于 Genius 法案暴涨的 Circle 即 USDC，流通量不到 USDT 的一半。
《天才法案》旨在将稳定币纳入美国金融监管体系，而泰达币可能会是新规下最大的输家？原因有三：
首先，法案要求稳定币发行商必须用现金和短期国债等高安全性资产作为储备，并公布经审计的年度财报。这直接冲击了 Tether 的现有模式。
该公司的储备金包含比特币等高风险资产，且长期拒绝进行全面的财务审计，仅提供保证程度较低的鉴证报告。
其次，不遵守新规意味着可能被逐出庞大的美国市场。虽然 Tether 可以选择退出，专注于新兴市场业务，但这将使其失去在美国的合法地位和发展机会。
相比之下，其主要竞争对手、运营更透明的美国本土公司 Circle，则被视为该法案的最大受益者，其股价在法案通过参议院后大涨。
最后，法案还要求发行商遵守更严格的反洗钱和执法规定。尽管 Tether 声称与执法部门合作，但其过去曾因涉嫌用于非法活动而受到美国政府调查。新法案将使其面临更严苛的合规压力。
总之，由于业务模式与新规存在根本冲突，且面临被挤出市场和竞争对手崛起的双重压力，泰达币被视为此次立法行动中的最大输家。
经济学人刚刚发表了一篇长文，讲述了稳定币一哥怎么成为了洗米团伙的心头好，勾画了背后复杂的网络和操作，以及现在与特朗普家族的勾连。对于不太熟悉这一块儿的读者来说，是不错的入门读物。
「泰达币的高效率让洗钱变得如此简单，以至于任何人都可以做。」
泰达币如何成为洗钱者的梦想货币
这款稳定币正在为全球影子经济提供燃料。而它也从未像现在这样「体面」。
by Oliver Bullough
近代最重要的一起加密货币调查，或许始于 2021 年 11 月的一个夜晚。案发地点与网络世界格格不入：英国 M 1 高速公路的南行车道。伦敦警察厅的警官怀疑一名司机携带非法现金，便在他驶近伦敦时将其拦下。
执法记录仪画面显示，司机法瓦德·萨伊迪坐在一辆无标识警车的后座上，双手被铐在身前，脸上带着一丝愠怒。两名警官正在搜查他的汽车后备箱。线报很准确。警官们发现了超过 25 万英镑（约合 34 万美元）的现金，一捆捆钞票上都标明了面额——大部分是 10 镑和 20 镑，夹杂着一些 50 镑的。
警官们对这次的缴获感到满意，但也清楚这在打击有组织犯罪的战役中只是一场小胜。英国的毒品交易每年产生 100 亿英镑的收入，因此这次查获的金额甚至不到单日非法所得的 1%。
然而，警方在萨伊迪手机上的发现，让这次逮捕不再是漫长禁毒战争中又一个不起眼的注脚。「我们无意中翻开了一块石头，结果一头扎进了最深、最黑暗的兔子洞，一陷就是三年。」英国国家犯罪调查局网络情报主管威廉·莱恩（William Lyne）说。[译注：英文谚语 「Go down the rabbit hole」 指深入探索某个复杂、令人困惑或耗时的主题，此处引申为陷入一个极其复杂的案件。]
世界各地的贩毒团伙都面临同一个问题：如何处理手头的现金。由于反洗钱法规的存在，他们无法直接将钞票存入银行。因此，他们需要找人接手这些钱并将其洗白。警方知道，萨伊迪背后一定有一个更大的组织，专门负责将黑钱转回合法经济体系。但当他们发现与萨伊迪合作的对象时，还是大吃一惊。
叶卡捷琳娜·日丹诺娃（Ekaterina Zhdanova）是一名俄罗斯女商人，来自西伯利亚。她是一位魅力四射的社交名媛，曾推广自己的奢侈手表品牌，据报道其座右铭是：「爱自己，欣赏自己，永远向前看，永远怀揣梦想」。
然而，在全球执法机构眼中，她逐渐以帮助电脑黑客销赃而闻名。当勒索软件团伙勒索钱财时，他们通常要求以比特币等加密货币支付。比特币有一个公开账本，这意味着任何人都可以追踪资金从一个数字钱包到另一个的路径，即便不知道接收者的真实身份。这使得成功的黑客难以在不被执法部门察觉的情况下享用他们的赃款。理论上，他们可以在官方的加密货币交易所兑现代币，但大额交易会引起不必要的注意。
这时，日丹诺娃就派上了用场。她和她的同伙负责为黑客洗钱。据报道，他们的工作地点在联邦大厦建筑群中最高的摩天大楼里——这座高达 97 层的建筑，像一根竖在莫斯科天际线上的中指，据传许多俄罗斯最臭名昭著的网络罪犯都在此活动。[译注：竖中指在西方文化中是粗俗的挑衅手势。]（日丹诺娃的律师拒绝对此事发表评论。）
在萨伊迪的手机上，警方发现了来自日丹诺娃一名同伙的直接信息。一个英国街头团伙，怎么会与一名俄罗斯网络犯罪圈的关键人物有如此紧密的联系？
随后的调查代号为「破坏稳定行动」，持续了数年，并牵涉了欧洲、中东和美国的其他执法机构，最终揭示了一个隐秘全球经济的轮廓。调查发现，英国的贩毒团伙和莫斯科的黑客，只是日丹诺娃连接的庞大犯罪超级网络中的两个节点。这个网络还包括了受制裁的寡头、俄罗斯情报人员以及一个爱尔兰犯罪家族。
支撑日丹诺娃业务的基础设施，是一种名为泰达币（Tether）的加密货币。泰达币的技术和商业模式让她能够将各种地下经济体联结起来，实现互利共赢。她的业务为贩毒团伙洗钱，同时帮助俄罗斯客户转移资金。
就在俄罗斯全面进入乌克兰一个月后，她就帮助一位寡头在西欧弄到了 230 万美元。不久之后，她又帮另一位寡头将超过 1 亿美元转移到阿联酋——而这些还仅仅是已知的交易。
如果日丹诺娃试图用钞票转移这么多钱，这批货款几乎肯定会在边境被拦截。如果她试图使用传统金融系统，银行会发现她在规避制裁并冻结转账。将现金兑换成比特币之类的加密货币虽然能帮她绕过这些审查，但成本高昂且并不可靠。
然而，泰达币的转移成本极低。它是一种稳定币（Stablecoin），意味着其价值与传统货币挂钩。一枚泰达币代币（可称为「Tether」，或用其交易代码「USDT」表示）的价值恒等于一美元。你可以像使用美元一样使用它，但完全无需经历转移实际美元时会遇到的各种审查和监督。
这在金融上就好比，你到达机场后，可以打开一扇秘密门直接登机，无需 X 光安检、护照查验、海关管制或任何刨根问底的询问。很少有其他产品能像它这样，对犯罪分子如此有用，对金融体系构成如此大的威胁，却能在如此宽松的监管下蓬勃发展。
当被问及洗钱问题时，泰达币公司表示，公司「完全致力于打击非法活动」，并已冻结了 25 亿美元的非法资产。
2024 年，发行泰达币的公司利润超过 130 亿美元，几乎是全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）的两倍。考虑到该公司仅有约 150 名员工，泰达币公司的人均利润很可能是有史以来所有公司中最高的。它声称拥有近 5 亿用户，且新用户仍在不断涌入。尽管该公司「明确谴责稳定币的非法使用」，但其传播范围越广，对犯罪分子的用处就越大。
曾有一小段时间，西方国家似乎准备对稳定币进行严厉整治。2024 年 10 月，《华尔街日报》报道称，美国检方正在调查泰达币是否被用于「资助毒品交易、恐怖主义和黑客攻击等非法活动，或清洗这些活动产生的收益」（泰达币公司否认知晓任何此类调查）。但这感觉已像是另一个世界的新闻了。
要说特朗普政府拥抱加密货币，都还算是轻描淡写的。自 2024 年 11 月再次当选总统以来，唐纳德·特朗普和他的妻子都推出了各自的迷因币（Memecoin）（TRUMP 和 MELANIA），美国也承诺要建立比特币战略储备。然而，他对象稳定币的宽松态度，可以说是加密货币政策中最令人担忧的转变。
像泰达币这样的稳定币与比特币等加密货币共享相同的底层技术，但运作方式完全不同。作为使用最广泛的稳定币，泰达币让人们能将资金安全地储存在某处，并实现无缝跨国转移。在这方面，它与其说是一种货币，不如说更像一位专家对我所说的：「一个完全不受问责的地下银行」。
泰达币的构想诞生于加密货币热潮初起之时。第一种加密货币比特币及其革命性的去中心化区块链——一种集体维护的公开交易账本——出现于 2009 年。爱好者们将比特币视为一种革命性工具，能将人类从贪婪的银行、挥霍无度的政府和低效的支付机制中解放出来。在同样的理想主义和激情驱动下，其他加密货币也应运而生。但即便是它们最狂热的支持者也不得不承认，这些货币存在问题。
将资金投入加密世界，往往需要信任那些可能卷款跑路的可疑中介；而要把钱取出来，又很可能引来银行不必要的盘问。此外，像比特币这类货币的价值可能剧烈波动，有时仅仅因为某位知名支持者的一条推文就会大起大落。
2014 年，泰达币的创始人——后被证实为包括一名前童星在内的三位加密货币爱好者——发明了稳定币：一种价值恒定为一美元的加密货币。他们在英属维尔京群岛注册了公司。
持有者可以使用泰达币买卖其他加密货币，而无需担心资金在银行账户和加密世界之间的来回转移。泰达币创始人的初衷，是想通过提供一种介于传统货币与未来货币之间的安全可靠的工具，来帮助资金流入比特币。
公司保证，每一枚泰达币代币背后都有一美元的传统资产为其价值背书。许多观察家对此持怀疑态度，包括纽约州当局。2021 年，该州总检察长因泰达币公司歪曲其财务状况而对其处以罚款（该公司未承认有不当行为，但同意支付罚款）。尽管如此，人们还是继续购买泰达币，在接下来的四年里，该公司收到的存款增加了超过 1000 亿美元。
「我们的产品非常简单，任何人都可以使用。它极具包容性，」泰达币首席执行官保罗·阿尔多诺（Paolo Ardoino）在去年的一次播客采访中说。「我们可以移除所有那些占便宜的中间商，他们从每一笔交易中抽成，层层克扣……所有这些都将被稳定币所颠覆。」
泰达币 CEO
这听起来不错，但只要你思考一下那些「中间商」实际上做了什么，就会发现问题。银行家、律师、会计师和其他传统金融体系的参与者都受到政府的严格限制，以防止犯罪分子和恐怖分子进入该体系。他们有义务向当局报告可疑交易，否则将面临巨额罚款。
如今，全球金融业每年花费超过 2000 亿美元，以遵守过去五十年为阻止洗钱和金融犯罪而制定的法律。银行向其内部的金融情报部门报告数千万笔交易，并在核查期间阻止其中许多交易的进行。
泰达币绕过了整个系统。它最初的设想是作为通往加密生态系统的门户，但事实证明它的作用远不止于此：它让金钱获得了自由。
日丹诺娃的计划既错综复杂又惊人地简单。首先，她的信使大军从西欧各地的犯罪分子手中收集现金，这些钱是他们通过贩毒或其他非法产品赚来的。他们之间通过历史悠久的「信物法」来验明身份：信使会把一张自己持有的小面额钞票的序列号用短信发给犯罪分子，见面时再将这张钞票亲手交给对方，这样犯罪团伙就能确定，拿走他们现金的人就是接头人。
仅在 2022 年至 2023 年间，日丹诺娃的团队就从英国犯罪分子手中收集了超过 1200 万英镑。
接下来，信使们将现金交付给那些因制裁而无法使用全球银行系统，却又需要用钱的寡头、间谍机构、宣传机构和俄罗斯侨民。在第三阶段，这些现金的接收者从他们在莫斯科的银行账户向日丹诺娃付款。
但这让日丹诺娃欠下了英国贩毒团伙一笔钱，因为他们已经交出了现金。她用 USDT 结清了这笔债务（碰巧，她手头有大量 USDT，因为她一直在接收勒索软件团伙的比特币，并将其兑换成泰达币）。
日丹诺娃会使用 USDT 将资金从一个国家（如俄罗斯）的数字钱包转移到另一个国家（如英国）的数字钱包，仿佛跨国界线根本不存在。然后，贩毒团伙会用这些加密货币从第三国（如哥伦比亚）的出口商那里购买可卡因，整个循环又重新开始。
「这就是新型洗钱，」英国国家犯罪调查局的官员莱恩说。「这些洗钱活动的许多环节我们以前都各自有所了解。但我认为‘破坏稳定行动’的意义在于，它将所有环节作为一个整体连贯地呈现出来，让你能理解这个全球系统是如何运作的。而这对我们来说，确实是全新的发现。」
这个计划中许多令人惊讶之处，就在于其运营成本之低。传统洗钱者通常会要求至少 10%的抽成。而据英国执法部门分析师推算，日丹诺娃向其客户收取的每笔交易费用不到 3%。泰达币的高效率让洗钱变得如此简单，以至于任何人都可以做。
今年三月，阿尔多诺在他的 Instagram 账户上发布了几张照片，看起来像一组度假快照。在其中一张照片中，华盛顿纪念碑在他右肩后方，像一根遥远的针。另一张照片里，他站在国会大厦的台阶上，春日低斜的阳光投下清晰的影子。
阿尔多诺是一位加密货币专家，于 2017 年加入泰达币担任首席技术官，六年后晋升为公司的公众代言人。他是一位英俊的意大利人，穿着低调奢华的休闲装。他热情洋溢地谈论泰达币的业务，没有其他加密货币推广者常有的行话和傲慢。
他在华盛顿系列照片中发布的一张照片与其他照片略有不同。他站在一块抛光得锃亮的棋盘格地板上，身后是一扇门。图片说明并未透露太多信息——「白宫之行」，后面跟着一个美国国旗表情符号——但这扇门看起来很像通往白宫蓝厅的那扇门，总统们通常在这个椭圆形房间里正式接见宾客。
很少有其他产品能像它这样，对犯罪分子如此有用，对金融体系构成如此大的威胁，却能在如此宽松的监管下蓬勃发展。
阿尔多诺似乎很享受对自己白宫之行的含糊其辞。「这是我有生以来第一次来美国。我非常激动能来到这里，我爱这个国家，我得在首都周围拍点照片，」几天后，他开玩笑地告诉彭博社（他后来表示从未见过特朗普）。无论他的行程细节如何，这次访问都突显了一个事实：泰达币正在向主流迈进。
就在不久前，该公司还在体面的边缘运作。拜登政府曾谈及稳定币如何被恐怖组织、俄罗斯政府和其他敌对势力用来规避制裁。金融透明度的倡导者们曾希望，对加密货币采取更强硬立场的势头正在形成。
在那些日子里，阿尔多诺别说要在美国首都展开魅力攻势，就算是在美国机场转机都会被视为愚蠢之举。
然而，六个月后，他发现自己面对的是一扇敞开的大门。[译注：原文 「Pushing on an open door」 是一个习语，意指对方非常乐于接受提议，几乎没有阻力。] 自从特朗普上台以来，再也没有人提及财政部的调查，本届政府也热情地拥抱了各种加密货币。
在华盛顿之后，阿尔多诺前往纽约，参加由坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）投资银行组织的一场技术会议。这家投行管理着泰达币用以担保 USDT 价值的大量储备资产。
当阿尔多诺穿着卡其裤和一件卷起袖子的紧身蓝色毛衣走上舞台时，现场响起了欢呼声。「我们经历了地狱般的磨难，」据一家媒体报道，他在活动中说。「人们曾说，如果我来美国，就会被逮捕。」他谈到了公司投资人工智能、教育和其他项目的计划。
阿尔多诺利用一切机会反驳关于泰达币主要用户是洗钱者的说法。他表示，恰恰相反，这种加密货币为那些贫穷和治理不善国家的人们提供了银行服务，这些人以前从未有机会接触到稳定的货币或安全的储蓄账户。
他说得没错，对于发展中国家的人们来说，使用正规金融系统的确可能非常困难和昂贵。例如，如果他们在国外工作，想给家人寄小额汇款，汇款公司通常会收取约 10%的手续费。而一笔泰达币交易的成本仅为其中的一小部分。
泰达币让普通人更容易获得 USDT，他们设立了服务亭，人们可以用钞票购买或出售泰达币代币。你把你的美元、英镑或欧元换成泰达币，然后把泰达币转给在世界另一端的母亲；她再把泰达币换成当地货币，就可以用来买食物、付房租或做任何其他事情，银行无法从中抽取一大笔钱。谁会不想要这样的服务呢？
这对泰达币公司来说也是一笔好买卖。人们给公司真正的美元，这些美元可以被投资于有息资产；作为交换，他们收到的是不能生息的数字美元。这意味着，价值 1550 亿美元资产的所有收益都归泰达币公司所有。
如此丰厚的利润使其能够购买意大利足球俱乐部尤文图斯的股份（该俱乐部的最大股东也是《经济学人》集团的最大股东）。泰达币还向备受极右翼青睐的视频分享网站 Rumble 投资了 7.5 亿美元。
泰达币大部分资金都投资于最安全的资产：美国国债。到 2025 年 1 月，它持有的美国国债价值已达 1130 亿美元。如果泰达币是一个国家，它在美国国债的外国持有者名单上将排在韩国和阿联酋之间。
因此，说服坎托·菲茨杰拉德在 2021 年开始与其合作的，可能并非泰达币技术的包容性，而是其惊人的盈利能力。坎托不仅管理泰达币的美元，还在该公司拥有一份可转换债券——一种可以转换成公司所有权股份的债务。据《华尔街日报》报道，潜在持股比例可能高达 5%。两家公司还在四月份启动了一项比特币购买合资项目。
与坎托·菲茨杰拉德这样的大型纽约金融机构建立联系，为泰达币增添了体面，而当坎托的老板霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）成为特朗普的商务部长后，更是如此（他后来已将公司控制权交给了他的儿子们）。
在卢特尼克的提名听证会前，参议员伊丽莎白·沃伦给他寄去一封长信，详述了针对泰达币的各项指控，并提到了对该加密货币为洗钱者提供便利的担忧。他在听证会上驳斥这些担忧毫无根据。「这就像因为罪犯使用苹果手机就去指责苹果公司一样。它只是一个产品，」卢特尼克说。
认为 USDT 不是坏事的论点自产品推出以来基本没变，但认为它是好事的论点却在不断演进。起初是普惠金融的福音。然而，自特朗普重返白宫以来，阿尔多诺也开始强调泰达币作为美国债务出资方和美国力量工具的用处。
他警告说，中国正计划推出自己的加密货币，可能与黄金价格挂钩，可用于为其贸易交易融资，从而动摇美元的地位。阿尔多诺认为，泰达币 USDT 的传播有助于抵御此类威胁。
「我们代表了美元霸权在世界范围内最重要的应用案例，」他在三月份告诉彭博社。「我们在所有新兴市场都有实地人员，从零开始为美元构建基础设施。我相信 USDT 代表着支撑美元的最后堡垒。」
特朗普政府的官员们似乎也同样热衷于稳定币，最近匆忙通过了立法，以明确其运营的法律和监管框架，从而鼓励该行业的发展。众议院和参议院的法案（其缩写分别为 STABLE 和 GENIUS）在成为法律之前仍需进行协调，因此它们将赋予联邦机构的确切执法权力尚不清楚。
无论如何，这些法案对泰达币影响不大，因为它并不在美国。今年一月，该公司将总部从英属维尔京群岛迁至萨尔瓦多——阿尔多诺说，纳伊布·布克勒政府与他在金融自由方面的愿景一致。现在，世界上最大的美国国债持有者之一，正处在一个自称「世界最酷独裁者」的人的管辖之下。
为了更好地了解对加密货币的新态度，我于今年早些时候飞往华盛顿特区，参加年度区块链峰会。会议在一个工业风的时尚会议空间举行，到处是裸露的混凝土和排着长队等咖啡的人。楼上是由波场（Tron）区块链网络赞助的专属社交区。普通与会者有幸能看到贵宾们在里面交际时露出的腿脚。
美国一些最重要的监管者也出席了会议：国会议员和参议员、怀俄明州州长，以及几位加密世界最有权势的人物。
在主会议厅，南卡罗来纳州共和党参议员、参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特（Tim Scott）指挥观众，戏剧性地向上一届政府发出嘘声。众议院共和党多数党党鞭汤姆·埃默（Tom Emmer）则批评拜登政府试图起诉技术创造者的做法：他们不应为人们如何使用技术而受到指责。
「我为我们所有人感到兴奋，对吧？我们走了很长的路才到今天。我们正处在真正实现这一切的悬崖边上。猜猜怎么着？这还仅仅是个开始。」观众报以热烈的掌声。
与会者的着装酷感不一：创始人穿着连帽衫，投资者敞着衬衫，但大多数人都西装革履，脖子上挂着律师事务所的挂绳。他们几乎从不参加任何会议，而是在走廊里交换名片、讨论数据中心合同。如此多律师的出现，通常是一个行业即将腾飞的良好指标。
会议上也有一些民主党人，包括三名国会议员，他们在一个人烟稀少的边会上发言，呼吁保持加密货币的跨党派性。但与会者大多是特朗普的支持者。会议的明星是小唐纳德·特朗普，他与其他家族成员一起经营着一家名为世界自由金融（World Liberty Financial, WLF）的加密货币公司，该公司也发行了自己的稳定币。
小唐纳德是远程参会的，他巨大的脸庞像一尊永久晒成古铜色的神祇，赫然出现在舞台上方的屏幕上。他解释说，自己遭受歧视的经历让他成为加密货币民主化金融力量的真正信徒。据他所说，通过剔除中间商和那些贪婪、薪酬过高的银行家，WLF 将能为每个人提供更便宜、更优质的金融服务。
「这是我们金融体系的未来，我想确保它扎根于美国，由美国人来做，」他说。「如果我们能让它变得易于使用，这就是一件无需动脑就能想明白的事，我认为我们已经做到了，我们正处在那个关口。」
在他的演讲结束后，我碰到了两位资深的财经记者。我们三人站在走廊里，任凭律师们在我们身边川流不息，感觉就像是身处宗教复兴大会上的无神论者，一时竟找不到词来表达我们的困惑。「这他妈的到底是怎么回事？」其中一人问道，但没人能回答。
去年八月，泰达币与波场和一家名为 TRM 的调查公司合作，成立了一个「金融犯罪部门」。这个名为 T 3 的部门旨在帮助执法机构阻止非法财富通过 USDT 流动。
当阿尔多诺通过视频连接在区块链峰会上发言时，我看到他谈论 T 3 的进展。他就泰达币交易如何通过提供透明账本使执法工作变得更容易，发表了一番标准的说教。
「有了区块链技术，实际上，一切都在那里，」他说。「你无法篡改交易历史。」这倒是实话，尽管这种透明度对于限制黑钱流动作用不大，因为它转移得太快，不等任何人试图阻止，它就已经消失了。对执法官员来说，泰达币最现实的用途是为犯罪财富曾经的去向提供一份准确的记录。
阿尔多诺自豪地列举了 T3 响应的执法请求数量，并指出其由「二三十名」调查员组成的团队已冻结了价值数千万美元的泰达币代币。
泰达币每季度新增 4000 万新客户，而二三十名调查员根本不可能核实所有这些客户的真实身份。
在与传统金融机构的合规工作相比之前，这听起来令人印象深刻。像汇丰银行（HSBC）这样的大型银行雇佣了数千名合规官，总人数是泰达币全体员工的数倍。泰达币每季度新增 4000 万新客户，而二三十名调查员根本不可能核实所有这些客户的真实身份（Bona fides）。「泰达币说得很好听，」一位加密货币分析师说。「但根据我的经验，他们的行动并非如此。近年来，绝大多数非法活动和加密资产都转向了泰达币。」
泰达币声称自己响应执法请求是件值得称道的事，这本身就有些奇怪。在最近接受彭博社「奇谈怪论」（Odd Lots）播客采访时，阿尔多诺的口气听起来几乎像一位国家元首，在权衡与谁结盟。「我们主要需要与美国执法部门合作，而且我们倾向于不与暴政国家的执法部门合作，」他说。
但金融机构本不应有权选择帮助哪些国家提供信息。如果它们在某个地区运营，就应遵守该地区的规则。执法部门面临的问题是，泰达币和其他稳定币在一个超越民族国家的云端运作——这意味着政府只能恳求它们提供信息，而不是强制它们遵守规定。
泰达币对批评非常敏感（它曾称《华尔街日报》的报道「极不负责任」），而执法机构即使当前不需要其合作，也不愿公开反对该公司，以防未来有求于它时反受其害。
执法官员可能需要泰达币帮助才能破获的案件数量与日俱增。日丹诺娃本人现在可能已身陷囹圄——她于 2023 年底在途经法国尼斯机场时被捕——但据报道，这种稳定币已成为东南亚「杀猪盘」（Pig butchering）[译注：一种结合了情感诱骗和投资欺诈的网络骗局]、朝鲜黑客行动以及恐怖组织融资的关键。
执法官员只能寄希望于像在英国 M1 高速公路上查获信使那样交上好运，并与加密巨头们保持良好关系。「稳定币是洗钱者的梦想，」一位官员说。「但我们不想公开这么说，因为我们不想破坏与泰达币的关系。」
奥利弗·布洛（Oliver Bullough） 是《金钱之地》（Moneyland）和《世界管家》（Butler to the World）的作者。他的新书《人人都爱我们的美元》（Everybody Loves our Dollars）将于 2026 年出版。