新加坡，2025 年 9 月 5 日 —— 美股上市公司 Mega Matrix Inc.（NYSE American: MPU，下称「MPU」）宣布，已向美国证券交易委员会（SEC）提交 20 亿美元货架注册，以支持其数字资产财库（Digital Asset Treasury，DAT）战略。MPU 由此成为 华尔街首家将稳定币USDe的治理代币 ENA 作为企业财库核心资产的上市公司。
文章作者、来源：Mega Matrix Inc.
战略差异化
与以往 DAT 模式不同，MPU 并未简单复制 MicroStrategy 的比特币逻辑，也不是 BitMine 的以太坊仓位，而是直接聚焦USDe的治理币ENA。公司认为，ENA 与 USDe 的绑定带来了「双重杠杆」：既是协议治理的投票权，也是稳定币扩张后的收益分红权。换言之，ENA 不只是资产，而是站在稳定币制度演进前沿的「股权」。
截至 2025 年 9 月，USDe 已成为全球流通量第三大的稳定币，仅次于泰达币（USDT）和 Circle（USDC），同时也是规模最大的链上原生稳定币。自 2024 年 8 月以来，USDe 市值增长超过 200%，远高于 USDC 的 87% 和 USDT 的 39.5%，市场份额已超过 4%。其治理代币 ENA 不仅负责协议安全与生态扩张，还将在治理机制启动后分享协议收入。目前，USDe 已跻身全球加密资产市值前二十，ENA 位列前五十。
ENA 的独特价值逻辑
ENA的价值逻辑意味是：稳定币市场进入爆发期 → USDe 扩张加速 → 协议利润增长 → Fee-Switch 激活后分红流入 ENA → ENA 的稀缺价值被放大。由于 ENA 总量恒定，而 USDe 的潜在规模预计呈数量级扩张，其在治理和收益上的长期价值有望不断提升。
稳定币市场：超越想象的增长潜力
多家权威机构均预测稳定币将在未来几年快速扩张：花旗预计到 2030 年全球稳定币市值将达 1.6 万亿美元，乐观情境下可达 3.7 万亿美元；麦肯锡与渣打银行预测到 2028 年规模约 2–2.8 万亿美元；Bernstein 长期预测到 2035 年市场将达到 4 万亿美元；Coinbase 预计到 2028 年规模约 1.2 万亿美元。
这一判断源于多场景叠加：跨境支付（0.5–1 万亿美元）、新兴市场储蓄美元化（1–1.5 万亿美元）、企业财库管理（1–2 万亿美元）、货币市场基金替代（1.5–2 万亿美元）、RWA 代币化结算（2–3 万亿美元），以及 DeFi 保证金（0.5–1 万亿美元）、主权储备（0.1–0.2 万亿美元）、零售支付（0.3–0.6 万亿美元）。
多重需求叠加，使稳定币在未来 5–10 年迈向 7–10 万亿美元 并非激进推测，而是自然演进结果。
为什么是 ENA？
ENA是USDe的治理代币，而USDe的竞争优势体现在四个方面：
• 收益优势：sUSDe 持有人年化收益率长期稳定在 接近 10%，远高于合规稳定币的「零息美元」；
• 增长速度：自 2024 年 8 月以来，市值增长超 200%，同期 USDC 增长 87%、USDT 增长 39.5%；
• 政策套利：美国《GENIUS Act》禁止合规稳定币向用户支付利息，客观上为 USDe 打开市场。该法案通过后 23 天内，USDe 流通量增长 70%，市值增加超过 42 亿美元；
• DeFi 深度整合：在 Pendle、Curve、Aave 等协议中都有应用场景，已成为 DeFi 原生流动性核心。
管理层发言
MPU 执行副总裁兼全球市场负责人 Colin Butler 表示：
「Ethena 协议在 250 天内实现了 1 亿美元的累计收入，是历史上最快达到这一里程碑的 DeFi 协议之一。到 2025 年 8 月，USDe 的流通量突破 100 亿美元，充分证明了其增长潜力和可持续性。这正是我们将 ENA 作为战略核心的底层逻辑。」
MPU 首席战略官贾松涛补充说：
「稳定币正在逐渐成为数字金融的支柱。随着监管环境清晰、应用场景扩展，我们相信全球稳定币市场将迈向 10 万亿美元 规模。比特币被称为『数字黄金』，以太坊是『数字石油』，而稳定币正在成为数字金融的『基础设施』。通过 ENA，MPU 不仅能够获得财务收益，还能参与到新金融体系的制度设计中。」
资本市场反应
本次 20 亿美元货架注册将向新老投资者开放，涵盖加密原生基金与传统机构资本。公司主要股东已明确支持这一战略。今年早些时候，MPU 完成的 1600 万美元 PIPE 融资（每股 2.50 美元）已超额认购，显示资本市场对其战略方向的认可。
关于 Mega Matrix Inc.
Mega Matrix Inc.（NYSE: MPU）是一家在纽约证券交易所上市的公司，率先推动数字资产财库战略落地。公司通过战略性持有稳定币治理代币（包括 Ethena 协议的 ENA），结合潜在收益、价值升值与治理参与，打造面向未来的企业资产负债表。
MPU 正在将自己定位为 「稳定币赛道的资本市场入口」，为全球投资人提供进入新金融体系的桥梁。
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