DeFi 衍生品的繁荣远未结束。
文章作者：FILLiquid
文章来源：ME
DeFi 生态正在以惊人的速度发展，永续期货（perps）、真实世界资产（RWAs）、多链去中心化交易所（DEX）和借贷协议正在塑造下一波链上金融的潮流。随着这些领域的不断进展，$FIG（FILLiquid）、$HYPE（Hyperliquid）、$ASTER（Aster DEX）和 $AVNT（Avantis）成为了新兴的竞争者，各自以独特的方式解决流动性、执行效率和采用问题。
截至 2025 年 9 月 23 日，这些代币突显了 DeFi 的成熟：更深的流动性、更快的执行和符合机构标准的集成。$HYPE 主导了 Layer-1 永续期货交易，$ASTER 在 Binance 的推动下获得了强劲势头，$AVNT 先锋式地开展了 RWA 永续期货交易，而 $FIG 则专注于 Filecoin 流动性和跨链借贷。下面我们对它们进行详细分析。
项目概述
$FIG (FILLiquid)
FILLiquid 是一个去中心化的流动性和借贷平台，诞生于 Filecoin 虚拟机（FVM），目前扩展至 BNB Chain、Solana 和 Base。它使 $FIL 存款者能够赚取收益，同时存储提供者可以使用受益地址作为抵押物借入流动性。凭借 AI 驱动的风险评分和 65% 的代币分配给流动性提供者，$FIG 更注重效用而非投机。与纯粹的交易项目不同，FILLiquid 是一个跨链流动性引导平台，通过整合 DeFi 原生的质押和农场机制，复兴像 Filecoin 这样的低利用率生态系统。
$HYPE (Hyperliquid)
Hyperliquid 是一个针对 DeFi 优化的主权 Layer-1 区块链。其旗舰产品为永续期货交易所，提供零 gas 费、亚秒级最终性和完全链上订单簿，基于 HyperBFT 共识。Hyperliquid 的 TVL 超过 35 亿美元，并且获得了机构的采纳，已成为去中心化永续期货的“蓝筹股”。$HYPE 在治理、质押和流动性激励中占据核心地位，燃烧机制则用来抵消通胀。其可扩展性与收入主导地位，使其成为 DeFi 衍生品的标杆。
$ASTER (Aster DEX)
Aster 由 YZi Labs 支持，Binance 创始人 CZ 加持，起初是 APX Finance，现已发展为一个跨链的永续期货 DEX，覆盖 BNB Chain、Ethereum、Solana 和 Arbitrum。它支持高达 100 倍的杠杆、抗 MEV 执行以及创新的抵押品，如液态质押代币（asBNB）。2025 年 9 月推出后，$ASTER 在几周内突破了 10 亿美元的 TVL，并凭借零售友好的空投（53.5% 的供应量）和多链流动性覆盖被誉为“Hyperliquid 杀手”。
$AVNT (Avantis)
Avantis 是 Base 上领先的 RWA 永续期货 DEX，支持跨加密货币、外汇、商品、指数和股票的杠杆交易（最高 500 倍）。凭借 Pantera Capital 和 Coinbase Ventures 的支持，Avantis 创立了零费用永续期货（ZFP）交易，并自 2024 年初以来累计成交量超过 200 亿美元。2025 年 9 月的 65,000 钱包空投推动了平台的采用，$AVNT 通过 RWA 优先战略推动治理、激励和生态系统扩展。
代币经济学比较
代币经济学决定了项目的可持续性——无论是通过通缩、合理的分配还是发行节奏。以下是各项目的代币经济学分析：
$FIG：简单的固定供应模型，代币销毁——有利于稳定性，但流动性风险较低。
$HYPE：强大的代币销毁机制，但面临较大的解锁压力（$119 亿的完全稀释估值风险）。
$ASTER：空投驱动的增长，但通胀型代币经济学可能会考验其长期可持续性。
$AVNT：强劲的增长故事，但 60% 的未跟踪储备引发了警示。
市场表现（2025 年 9 月 23 日）
$AVNT 是明显的交易量领跑者，几乎与中心化交易所（CEX）竞争。
$ASTER 在代币生成事件（TGE）后，由于 CZ 的支持，价格上涨超过 1000%。
$HYPE 依然是市值最大的 DeFi 永续期货协议。
$FIG 在吸引力上落后，受限于 Filecoin 较慢的采纳曲线。
优点与风险
$HYPE
✅ 机构信任、无与伦比的速度、销毁机制。
❌ $119 亿的解锁压力可能限制价格的上涨空间。
$ASTER
✅ 多链覆盖、强劲的零售势头、CZ 的支持。
❌ 相对于 TVL 的高 FDV；空投后的抛售风险。
$AVNT
✅ RWA 永续期货的先锋，超过 200 亿美元的成交量，顶级支持者。
❌ 60% 未跟踪的供应量以及对预言机的依赖。
$FIG
✅ AI 风险管理、流动性提供者（LP）为主的代币分配、跨链流动性细分市场。
❌ 流动性/交易量较低；依赖 Filecoin 导致增长瓶颈。
前景与投资组合策略
$HYPE → 蓝筹永续期货敞口，如果解锁问题得到管理，价格有 2 倍的上涨潜力，可能达到 $100。
$ASTER → 动量型投资，Binance 上市后可能有 3–5 倍的上涨潜力，但需关注 FDV。
$AVNT → 高增长的 RWA 故事，风险容忍型投资者有 10 倍的潜力。
$FIG → 对 Filecoin 采纳的长尾押注，如果 AI 集成获得 traction，可能有 5–10 倍的增长潜力。
建议配置：
40% $HYPE（核心投资）
30% $AVNT/$ASTER（增长型投资）
10% $FIG（高风险分散投资）
20% 稳定币（对冲波动性）
结论：DeFi 衍生品的繁荣远未结束。$HYPE 领先，$ASTER 和 $AVNT 进行颠覆，$FIG 在尝试推动 Filecoin 的流动性层。对于有见识的投资者，这一组合既能捕捉蓝筹股的韧性，又能在不断变化的 DeFi 生态中把握高风险的不对称机会。