2026年Consensus香港大会昨日在湾仔会展正式拉开帷幕。
文章作者：孙晓旭、蔡竞文、陈键行、马翠媚
文章来源：香港文汇报
香港巩固“亚洲加密枢纽”地位迈出关键一步，Web3领域盛事Consensus Hong Kong 2026在香港会展举行，香港证监会昨日推出3项新措施促进加密资产市场发展，包括允许以传统证券为加密资产提供抵押融资服务、向专业投资者提供永续合约，以及引入做市商制度；连同去年11月正式落实与全球关联平台共享挂盘簿，新举措将加密资产与传统证券市场、香港交易与全球加密资产的交易对盘等打通，为本港加密资产市场引入充足流动性。
去年11月，香港证监会发布通函，正式宣布将允许持牌加密资产交易平台与符合资格的全球关联平台共享挂盘簿（Order Book），将香港的加密资产交易与全球合资格平台对盘，为香港市场引入活水。在昨日的Consensus香港大会上，证监会进一步释放积极信号，证监会行政总裁梁凤仪宣布3项新措施，推进本港数字资产相关监管，并扩大数字资产产品与服务范围，激发市场活力。
证券或加密资产可作抵押品
第1项措施是允许加密资产经纪向其证券保证金客户提供加密资产融资服务，抵押品可以是证券或加密资产。由于许多加密资产波动性较大，初期建议合格抵押品仅限比特币与以太币，并将采用与传统融资相同的证券融资融券标准，意味着证券和加密资产都将采用合理的折算率。梁凤仪认为，这将使拥有证券或加密资产抵押品的人能够进行更多交易，并为市场带来流动性。
而根据证监会的通函，加密资产经纪应对该等加密资产抵押品的市值施加60%或以上的审慎折算率。
第2项措施是证监会首次制定了一套高层次框架，以指导开发仅供专业投资者参与且属于杠杆式产品的永续合约。梁凤仪表示，该永续合约目前仅开放给专业投资者，暂不面向零售投资者。平台必须妥善管理资金费率波动与交付方式变化等新风险，并对客户公平。
第3项措施是引入关联做市商制度，梁凤仪指出，证监会允许持牌加密资产交易平台的关联公司在其平台上担任做市商，前提是须设有有力的防范措施，以减少利益冲突。这些关联公司的参与，应会为持牌加密资产交易平台带来新增的流动性渠道。
政策组合拳助破流动性孤岛
市场评价指出，这一系列政策组合拳，并非简单的制度放宽，而是对去年2月公布的加密资产市场监管路线图（ASPIRe）的实质性回应和落地。这也标志着香港持牌交易所开始系统性解决长期存在的流动性孤岛问题，通过合规路径接入全球深度，提升市场效率与价格质量，为下一阶段的商业化发展奠定基础。
证监会中介机构部执行董事叶志衡昨日在同一场合表示，在路线图的支柱A（Access）下，证监会正推进精准的结构性改革，从而为市场引入更多优质流动性。他提到，证监会已完成就建议规管加密资产交易及托管服务的咨询总结，现正全速推进相关立法程序。与此同时，证监会将加快发牌评估工作的进度，确保在相关立法生效后，市场参与者能够由现行制度顺利过渡至法定监管框架，为行业运作提供持续性和确定性。
他指出，证监会的 ASPIRe 构建了一个具前瞻性的监管框架，旨在提升市场质量、韧性和国际竞争力，随后香港数字资产的发展已进入关键阶段。他强调，今年的工作重点在于提升市场流动性，策略性扩大市场参与并鼓励负责任的产品创新，以增加市场深度，完善价格发现机制，并提升投资者信心，积极优化监管措施，推动香港数字资产生态迈向发展新阶段。
业界：助力打通传统证券及全球资金
香港业界欢迎证监会昨日公布的3项促进数字资产新举措，连同去年11月允许持牌加密资产交易平台与符合资格的全球关联平台共享挂盘簿，认为充分体现香港在加密资产监管领域的持续创新性，打通香港传统证券与加密资产、香港与全球加密资产的交易隔阂，可显著提升本港加密资产市场的成交额，积极回应市场对提升资产效率与流动性的期待。
便利用杠杆工具参与交易
HashKey（3887）旗下持牌数字资产交易平台HashKey Exchange，以及富途香港等持份者均指出，新规中关于放开加密资产与传统证券的跨资产质押保证金交易，允许投资者运用杠杆工具参与加密资产交易，将进一步打通Web2及Web3金融，可显著激活市场流动性，为机构与个人投资者提供更丰富的投资选择及风险管理工具。
HashKey认为，保证金融资的突破在于对抵押品进行了扩容，允许将证券与比特币、以太坊等主流加密资产共同作为抵押品。这意味着投资者可以使用传统证券资产作为抵押品来交易加密货币，显著提升了资金使用效率，也将大幅激活存量资产的交易活跃度。虽然在加密资产抵押目前仅对比特币和以太坊开放，并参照传统金融标准执行审慎的折算率，但这也标志着传统金融与加密资产在账户层面的真正打通。
至于推出永续合约高层级框架，证监会允许持牌平台提供永续合约产品，HashKey认为是填补了专业机构投资者的风险管理框架，这也是市场期待已久的利好。尽管目前该服务仅限专业投资者参与，且对平台在资金费率、自动平仓风险管理及透明度方面提出了极高要求，其意义重大。在一定程度上填补了香港持牌市场在衍生品领域的空白，使机构投资者能够在合规环境下进行有效的对冲与套利，完善了市场的价格发现机制。
做市商制度可避免流动性真空
至于引入做市商（或称“庄家”）制度，则是对市场稳定性的重要补充。这种内生性的做市能力，能够有效配合第三方做市商，在极端行情或低活跃时段维持盘口连续性，避免流动性真空，同时监管对于“非优惠待遇”的强调也确保了市场的公平性。
新火科技（1611）首席执行官翁晓奇认为，数字资产保证金融资措施将直接刺激数字资产交易量的增长，这得益于专业投资者可以在合规框架内进行杠杆交易，并且有望吸引此前因缺乏杠杆工具而观望的机构资金流入数字资产市场。
2028 年料 80% 本地银行加入
永续合约框架的发布，将丰富本地交易所的产品多样性，吸引高频交易员和对冲基金等专业参与者。通过与全球流动性共享，例如对接海外成熟的订单簿，本地平台的竞争力将得到提升。更重要的是，清晰的监管要求，如资金费率管理等，有效降低了系统性风险，为银行和资管机构的入场铺平了道路。
展望未来，他预计到2028年，将有80%的本地银行涉足加密资产领域，这将为香港高达6.8万亿元的银行体系代币化进程提供有力支持。
港证监下季推加密资产加速器 招标邀顾问把关
香港证监会昨日公开招标，邀请合资格专业顾问就“加密资产加速器”（VA Accelerator）提交设计、实施及运营建议书。项目预计于今年第二季度启动，中标者除负责框架设计外，亦须提供为期18个月的全面运营支持。投标截止日期为3月11日下午2时。
根据招标文件，本次招标分为两部分。第一部分涵盖加速器的整体设计、实施及运营，中标者须制定完整运营规则、审批流程、评分机制及标准化模板，并为证监会人员及持牌机构提供培训。第二部分则针对技术驱动项目，包括代币纳入零售买卖、新代币铸造、零知识证明身份验证等，中标者须进行深度技术评估及风险分析。投标者可选择竞投其中一部分或同时竞投两部分。若同时竞投两者，必须明确声明是否愿意单独承接其中任何一部分。
证监会在文件中重申，加速器的核心目标是确保所有项目在提交审批前已完成全面风险评估，并完全符合《加密资产交易平台指引》及《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》等监管要求。顾问须就项目治理、技术安全、客户加密资产托管、利益冲突及信息披露充分性等关键领域作出评估，并向证监会提交评分及理据充分的建议。文件特别以附录形式详细列明代币纳入的审查要求，包括管理团队背景、监管状态、流通性、智能合约审计、市场及治理风险等，以应对零售投资者交易的合规门槛。
建议书中需详述保密措施
由于中标者将接触持牌机构提交的敏感商业资料及潜在未公开项目，证监会对保密及利益冲突订立严格规定。投标者须在建议书中详细说明保密措施，并披露任何现有或潜在利益冲突。文件特别提醒，顾问及相关人员须受《证券及期货条例》第378条及《打击洗钱条例》第76B条的保密规定约束，违者最高可被判罚款100万港元及监禁两年。证监会表明将采用“绩效为本”付款政策，费用须与实际交付成果挂钩。评审将分两阶段进行，先评核技术建议，再考虑价格，且不会单纯以价格低者取胜。投标者须确保报价有效期不少于180天。