不盲目卷入军备竞赛，而是将AI嵌入已有产品生态。
文章作者、来源：0x9999in1，ME News
TL;DR
- 2026年5月13日，马化腾在腾讯股东大会上罕见坦承：一年前以为上了AI的船，结果发现漏水了，现在站上去但还坐不下去。
- 腾讯2025年在AI产品上投入180亿元，2026年计划翻倍至超过360亿元；2025年全年资本开支约790亿元，2026年Q1单季度已达319亿元。
- 2025年底，腾讯从OpenAI挖来27岁研究员姚顺雨担任首席AI科学家，88天后交出Hy3 preview——这款295亿参数MoE模型上线两周即登顶OpenRouter全球API调用量第一。
- 2026年3月，腾讯一天之内发布QClaw、WorkBuddy、WeixinClawBot三款AI Agent产品，将OpenClaw框架接入微信和QQ，覆盖超13亿用户。
- 马化腾称WorkBuddy是"中国最受欢迎的生产力AI Agent服务"，但承认腾讯在用户采用率和前沿模型上仍落后于字节跳动和阿里巴巴。
- 腾讯元宝春节期间DAU峰值达5000万，但字节豆包同期突破1亿。腾讯AI的声量依然不够大。
- 马化腾明确表态"不抢别人地盘"——不盲目卷入军备竞赛，而是将AI嵌入已有产品生态。
一年前以为上了船
2026年5月13日，腾讯股东大会。
马化腾说了一段话，在中国互联网大佬的公开发言里，坦诚到近乎反常。
"原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点。"
这话什么意思？
先拆时间线。"一年前"——大约是2025年年中。那时候腾讯混元大模型已经发了，TurboS架构也推了，Hunyuan-T1深度推理模型也上线了。看起来弹药充足，阵容齐整。但用马化腾今天的话说：那是"以为上了船"。
实际上呢？船漏水。
漏在哪里？
2025年上半年，腾讯混元在国内大模型的存在感极其有限。字节的豆包已经日活破千万，DeepSeek凭借开源策略异军突起，Kimi在长文本赛道卡住了位置。腾讯的元宝App呢？据多家机构估算，那时候DAU在两千万以下，C端产品认知度远远不够。
更关键的是人。腾讯AI Lab的架构长期分散，混元团队与各个实验室之间存在重叠和内耗。一个十万人的组织，要统一AI方向，远比外界想象得复杂。
腾讯不是没有投钱——2025年全年研发相关投入叠加AI产品花费180亿元，资本开支790亿元——但效果和节奏，对不起这个体量。
马化腾承认了。这本身就是一种态度。
姚顺雨的88天
转折发生在2025年底。
腾讯做了一件非常规的事：聘请27岁的姚顺雨为首席AI科学家，直接向总裁刘炽平汇报。
姚顺雨是谁？清华毕业，普林斯顿深造，OpenAI前研究员。在AI圈属于年轻一代中最被看好的技术人才之一。
一个97年出生的人，负责中国市值最高互联网公司的AI底座。
这在腾讯的历史上几乎没有先例。核心技术岗位历来由四五十岁的资深研究员把控，从内部实验室一路升上来。姚顺雨打破了这个模式。
《财新》2026年1月的深度报道标题就叫"腾讯把AI未来押在28岁的前OpenAI研究员身上"。
姚顺雨到任后，腾讯几乎同步解散了AI Lab，将研究力量全部合并进混元团队。一个信号：不再分散兵力，一把梭。
88天后，成果出来了。
2026年4月22日，腾讯发布并开源Hy3 preview——混元3.0预览版。295亿总参数，21亿激活参数的MoE架构，256K上下文窗口，融合快慢思考能力。
上线第一天，OpenRouter就把它列为完全免费的API端点。
上线两周后，Hy3 preview在OpenRouter全球API调用量排行中登顶第一，周使用量达3.66万亿Token。代码和Agent场景的调用量是上一代Hy2的16.5倍。
腾讯内部数据显示，Hy3已接入131款产品。
这是"站上去了"的具体含义。
三月九日：一天三发
如果说Hy3是模型层面的突破，那2026年3月9日就是应用层面的爆发。
那一天，腾讯同时推出三样东西：
QClaw——一个桌面端一键安装器，把OpenClaw AI Agent框架接入个人微信和QQ。用户不需要写代码，不需要懂技术，点一下就能在聊天场景里跑自动化Agent。
WorkBuddy——面向企业的AI Agent工作站。可以本地部署，不走云端，直接处理发票、报表、数据整理等日常办公任务。上线前已在腾讯内部2000多名非技术员工中完成测试。
WeixinClawBot——3月22日正式上线的微信内置AI Agent。据路透社报道，这是"最大规模的单一平台AI Agent部署"——直接面向微信超13亿月活用户。
一天之内发三个产品，是腾讯做AI以来最高强度的单日输出。
为什么选这个时间点？
因为整个2026年春节前后，中国互联网巨头在AI产品上打了一场补贴大战。字节、阿里、百度、腾讯加起来砸了超过80亿元。字节的豆包在春节期间DAU突破1亿；腾讯元宝则通过10亿元红包活动，DAU从2000万爬到了5000万的峰值。
但春节一过，补贴退潮，用户留存才是真考验。
腾讯选择了Agent路线——不是让你"用一个新App"，而是让AI直接嵌入你已经在用的微信、QQ、企业微信里。
这是马化腾说的"结合自身独有优势稳扎稳打"的最佳注脚。
花了多少钱？够不够？
数字摆出来。
2025年全年：腾讯总收入7517.7亿元，同比增长14%。净利润2248.4亿元，同比增长16%。AI产品投入180亿元。资本开支约790亿元（受芯片管控影响低于内部预期）。
2026年Q1：总收入1964.6亿元，同比增长9%，略低于分析师预期的1990亿元。净利润581亿元。资本开支319亿元，同比大幅增加。
关键数字：2026年AI产品投入计划翻倍，超过360亿元。
够不够？
说实话，还是紧。
《商业时报》的评价很直接：腾讯在用户采用率和前沿大模型研发上，仍然落后于字节跳动和阿里巴巴。阿里已经宣布三年投入超过3800亿元建设AI基础设施。字节的投入据估算也远超腾讯。
但腾讯的逻辑不一样。
它不靠砸钱砸出最强模型。它靠的是——已有产品的分发能力。
Hy3的定价策略就说明问题：输入1.2元/百万Token。这不是来赚钱的，是来铺量的。先让开发者用起来、让内部产品接起来，规模上去之后再谈商业化。
马化腾对此也说得明白："不能看着别人在那边做就随便跨过去，抢别人的地盘，过去我们也抢过但后来基本失败了。"
那些失败的教训
马化腾这话不是客气。是真痛。
腾讯搜搜——2006年上线，2013年并入搜狗，实质性放弃。
拍拍网——2005年做电商，2014年关掉，把赛道交给京东。
微视——短视频赛道多次重启，最终被抖音和快手瓜分殆尽。
天天快报——做信息流对抗今日头条，无果而终。
这些历史教训塑造了今天腾讯的AI策略核心：不做独立产品硬刚，而是把AI能力"融进"已有生态。
微信不需要变成ChatGPT。它只需要在搜一搜里多一点AI理解，在小程序里多一点智能客服，在支付场景里多一点自动化——每一个小增量乘以13亿用户，就是巨量。
WorkBuddy不需要像豆包一样去C端抢DAU。它只需要在企业场景里真正帮人把活干了——发票处理、报表生成、邮件分类——每一个小效率提升乘以几百万企业用户，就是壁垒。
这不性感。但可能比性感更持久。
竞争格局：2026年的真实位置
到2026年5月，中国大模型赛道的格局：
模型能力第一梯队：字节跳动（豆包/云雀）、DeepSeek（V4系列）、阿里巴巴（通义千问）。这三家在推理速度、代码能力、多模态表现上持续领先。
应用规模第一梯队：字节豆包（DAU破亿）、百度文心一言（累计用户超4亿）。
腾讯的位置：Hy3 preview让腾讯在开源模型生态中抢到了一个"实用性之王"的位子——OpenRouter调用量第一说明开发者认可；但在C端用户心智中，元宝仍然不是首选。WorkBuddy在B端Agent赛道拿到了"中国最受欢迎"的标签，但绝对规模尚未公布。
本质上：腾讯从"1.5梯队"向"第一梯队"迈了半步。模型能力追上来了大半，Agent落地也有了标杆产品。但——C端爆款仍然缺席。
马化腾很清楚。所以他说"还坐不下去"。
广告：AI真正赚到钱的地方
Q1财报里有一个数字值得单独拿出来说：在线广告收入382亿元，同比增长20%。
增长靠什么？AI驱动的推荐和素材生成。
这不是故事。这是真金白银。
腾讯的广告系统在2025年下半年完成了一轮AI升级，混元模型驱动的智能投放覆盖了大部分广告主，素材自动生成、受众精准匹配、转化率优化——这些功能已经从"实验"变成了"日常"。
广告收入占腾讯总收入的比例在持续提升。而广告恰恰是大模型能力落地后最快能变现的场景——不需要用户主动"用"AI产品，只需要AI在后台让广告更精准、让素材更好看、让转化率更高。
用户甚至不知道AI在里面。但钱已经赚到了。
这就是腾讯"润物细无声"打法的缩影。
人的问题
马化腾在股东大会上提到"人才建设、团队管理与内部培训"。
刘炽平补充："肯定没有大裁员计划，腾讯跟硅谷公司不太一样。"
两句话放在一起看，信息量很大。
第一，腾讯在人才策略上做了一次大调整。2025年底到2026年初，核心动作包括：聘请姚顺雨、解散AI Lab合并至混元团队、从百度华为字节等挖中层骨干。不是换一两个人，是重组作战单元。
第二，不裁员。这意味着转型成本由培训和转岗来消化，不通过大规模换血来实现。跟Meta裁掉两万人再招两万AI工程师的逻辑完全不同。
哪种更有效率？
短期看，硅谷式换血更快。长期看，保留组织经验和产品直觉可能更稳。
腾讯选了后一条路。代价是速度慢半拍。好处是组织不撕裂。
从姚顺雨88天交出Hy3的速度来看，当组织意愿对齐之后，腾讯的执行力并不差。
问题从来不是"能不能做"，而是"什么时候下定决心做"。
腾讯云：终于赚钱了
一个容易被忽略的里程碑：2025年，腾讯云首次实现规模盈利。
这在腾讯历史上是第一次。此前腾讯云长期处于战略性亏损状态，靠补贴抢份额。
为什么2025年突然赚钱了？
两个原因：一是AI相关云服务需求暴增，企业客户为大模型推理和训练买单的意愿显著增强；二是腾讯调整了云业务的经营策略，砍掉了低质量的To G项目，聚焦高毛利的AI云服务。
2026年Q1，腾讯企业服务收入600亿元中，业务服务增长20%，主要由云服务和AI相关收入驱动。
云业务盈利意味着什么？
意味着腾讯的AI投入不再纯粹是"花钱赌未来"，而是已经形成了一个自给自足的商业闭环：混元模型能力增强→云AI服务吸引更多客户→收入增长覆盖模型研发成本。
这个飞轮刚开始转。转速还不快。但方向已经确认。
"站上去了，还坐不下去"
现在可以完整理解马化腾这个比喻了。
"站上去了"——
Hy3 preview登顶OpenRouter，Token调用量十倍增长。WorkBuddy成为中国最受欢迎的企业AI Agent。OpenClaw接入微信QQ覆盖13亿用户。广告收入被AI驱动增长20%。腾讯云首次盈利。AI产品投入翻倍到360亿。
这些都是2025年底到2026年Q1发生的事。速度不慢。
"还坐不下去"——
元宝DAU峰值5000万但常态化数据未披露——大概率回落了。Q1总收入低于预期说明AI尚未成为核心增长引擎。AI产品线尚处亏损状态（剔除新AI产品后调整运营利润增长17%，含AI产品后只增长9%）。在C端AI产品的用户心智争夺中仍非第一选择。
这是2026年5月腾讯AI的真实画像：该做的都做了，但离"坐稳"还有距离。
AI产品还在"亏钱换规模"的阶段。商业化验证还没走完。
结论：慢的逻辑，快的转身
最后一个判断。
从2023年9月发布混元到2026年5月——两年半的时间。腾讯AI走过了一条曲线：
起步慢半拍→模型能力追赶→开源建生态→挖人换帅→组织重组→88天造出新模型→Agent产品密集落地→商业化初见端倪。
这条曲线的前半段，确实让人着急。中间还有过"漏水"的阶段。但后半段的加速，肉眼可见。
腾讯的核心优势从来不是"跑得最快"。是"有最多的场景等着被AI改造"。
13亿微信用户、数百万企业客户、中国最大的游戏生态、最大的社交广告平台——这些东西别人没有。
模型能力从六十分追到八十分之后，场景优势就会接管一切。
马化腾心里明白这笔账。所以他不慌，但催着团队快一点。
"希望船速能快一点"——不是焦虑，是清醒。
至于最终结果？
腾讯已经不太可能做出一个"中国的ChatGPT"式爆款。它选的路线就注定了：AI会消失在微信里、QQ里、广告系统里、企业服务里——无处不在，又不被单独感知。
这条路不性感。但可能是最终活下来的路。
船还在水上。甲板还在晃。但引擎换过了，方向找到了，新舵手也就位了。
能不能坐稳？
再给它两个季度。
参考来源
- 腾讯控股2026年第一季度业绩公告，PRNewswire/腾讯投资者关系官网，2026年5月13日。
- "Tencent revenue and profit miss on higher AI investment"，Reuters，2026年5月13日。
- "China's Tencent sees boost from gaming, AI demand despite revenue miss"，CNBC，2026年5月13日。
- "Tencent Q1 revenue miss heightens pressure for AI payoff"，Business Times Singapore，2026年5月13日。
- "Tencent FY Q4 revenue beats estimates amid ramp up in AI investments"，CNBC，2026年3月18日。
- "Tencent Unveils Hy3 preview; Model Enhances Agent Capabilities and Real-World Usability"，腾讯官网，2026年4月24日。
- "Hy3 preview's Token invocation surged tenfold within two weeks of its launch"，Futunn，2026年5月。
- "Tencent Hy3 preview tops the API usage ranking on OpenRouter"，Moomoo/Futunn，2026年4月29日。
- "Tencent integrates WeChat with OpenClaw AI agent amid China tech battle"，Reuters，2026年3月22日。
- "ByteDance's AI chatbot Doubao wins China holiday battle with 100 million users"，Reuters，2026年2月25日。
- "In Depth: Tencent Bets Its AI Future on 28-Year-Old From OpenAI"，Caixin Global，2026年1月27日。
- "Yao Shunyu's 88 Days"，HTX News，2026年4月。
- "In Depth: As AI Agents Take Off, Tencent Sees Its Edge"，Caixin Global，2026年4月3日。
- 马化腾在腾讯2026年股东周年大会上的讲话，多家财经媒体现场报道综合，2026年5月13日。