语言模型 → 思维链 → Agent → 持续学习 → 自我迭代奇点 → 具身智能。
文章作者、来源：0x9999in1，ME News
TL;DR
- DeepSeek 完成成立以来首轮外部融资，总额超 500 亿元人民币，投前估值约 3675 亿元（约 543 亿美元），梁文锋个人出资 200 亿元领投，腾讯 100 亿、宁德时代 50 亿跟进。曾经的「不融资」原则，破了。
- 但这不是妥协，是解题。梁文锋把「团队稳定性」称为唯一不可退让的核心利益，融资的本质是用期权锁人，把最大的风险一次性拆掉。
- 他给出了一张罕见清晰的路线图：语言模型 → 思维链 → Agent → 持续学习 → 自我迭代奇点 → 具身智能。当前卡在「持续学习」这一级。
- 算力仍是命门。DeepSeek 的自我定位是「落后美国 6 到 18 个月，只用二十分之一算力」，下一步目标是把时间差压到 3 到 6 个月。
- 国产芯片是最大的变量。V4 已明确适配华为昇腾 950，梁文锋赌「一年内证明国产生态没问题」，唯一瓶颈是产能。
- 开源不动摇，最强模型也开源，且与自用版本完全一致。商业上只赚「十个月回本」的合理利润。这套克制，反而是它的护城河。
DeepSeek 松口了。
三年不融资、不上市、不商业化。这是梁文锋亲口立过的规矩。如今规矩破了一半：首轮外部融资落地，超 500 亿元，投前估值 3675 亿元。梁文锋自己掏了 200 亿。
外界第一反应是什么？是「他终于向资本低头了」。
真的吗？
读完这份近 4 小时、118 条的梁文峰交流实录，得出的判断恰恰相反。这不是低头，这是一个极度克制的人，在用最不情愿的方式，去锁住他唯一在乎的东西。
融资不是转向，是把最大的风险一次拆掉
先看牌桌。梁文锋个人出资 200 亿，是绝对的最大单一出资方，牢牢控股。腾讯 100 亿，宁德时代体系 50 亿，网易、京东、IDG 各 30 亿，国家人工智能产业投资基金 10 亿。
这份名单不是随便凑的。梁文锋自己说了，融资对象是「精心挑选」的，标准只有一个：利益最一致、对我们最没有敌意、最希望我们做成的。
腾讯给云和流量，宁德时代给能源和产业场景，国家队给背书。没有一个纯财务投机者。这是一份「战略盟友清单」，不是「募资清单」。
那为什么要融？
答案藏在他反复强调的一句话里：「我们最大的核心利益是保持团队的稳定性，甚至可以认为是唯一的核心利益。」
他把这件事说得毫不掩饰。团队稳定，是他眼里最大的风险，也是最大的软肋。硅谷大厂开出一个亿美金年薪挖人的时代，一家没上市、员工手里期权无法变现的公司，凭什么留住那批最老、最核心的研究员？
融资之后，他自己给出了答案：「这个风险随着近期这次融资，得到了比较大的解除。因为大家拿到的期权金额还是比较大的。」
看懂了吗？这轮融资的第一目的，不是买卡，不是扩张，是给核心团队一次真金白银的兑现。是把「人会不会跑」这个悬在头顶的问题，一次性按下去。
钱不是问题，卡是问题，人心才是最贵的资源。梁文锋想得很透。
那张路线图，才是这次交流会真正的重头戏
如果说融资是新闻，那路线图才是内核。
梁文锋把 AGI 的演进描述成一段阶梯，每一级都不白走：
去年的阶梯，是思维链。今年的阶梯，是 Agent。而 Agent 之后，他反复咬住一个词——持续学习。
他的逻辑链条锋利得像手术刀。AI 现在能替代员工吗？不能。为什么？因为它不能像新人那样「到公司学两个月就上手」。可一旦它具备持续学习的能力呢？他说：「那就可以替代天下的人了。」
再往上，是奇点。当模型能持续学习，它就能自己开发下一版自己。AI 加速 AI。到那时增长不再是线性的。
最后才是具身智能——走进现实世界，做家务，养老。
这套顺序值得玩味。市场上最火的视频生成、世界模型，梁文锋直接判了「不在主线上」。他说得很直白：视频生成在商业上是好生意，但「跟智能没有什么关系，我们不会因为它是好商业而去做它」。
这是一种什么样的定力？
当整个行业都在追逐能立刻变现、能博眼球的多模态炫技时，DeepSeek 说，我只做智能主线上的事。这不是清高，这是聚焦——聚焦到「要做的事情很少，所以不需要加班」。
有意思的是，市场已经在替这套判断投票。就在今年 7 月，DeepSeek V4 完成正式版发布。V4-Pro 走的是 1.6 万亿参数的稀疏专家架构，每 token 只激活约 490 亿；V4-Flash 更轻，2840 亿总参数、激活 130 亿。两者都带 100 万 token 超长上下文，MIT 协议全部开源。在 SWE-bench Verified 这个编程基准上，V4 刷出了 80.6% 的开源模型最高纪录。
主线聚焦，果然长出了果实。
「落后两年、只用二十分之一算力」，这句自嘲里全是野心
梁文锋对差距的判断，坦率得让人意外。
他说，DeepSeek 跟美国的差距主要在资源上，人上几乎没有差距——「就是同一批人，可能是中国人」。有些留国内，有些去了国外，并不是聪明的都出去了。
那差距到底在哪？他给了一个近乎公式化的表述：落后美国 6 到 18 个月，只用美国二十分之一的算力，把事情做出来。
这句话表面是认怂，骨子里是骄傲。二十分之一的算力，做出只落后一年多的效果——这本身就是一种恐怖的效率。
而他真正的野心，是接下来那句：「未来我们要把这个叙事改写，用它几分之一的算力，把时间差缩到 6 个月、3 个月。」
从「二十分之一算力、落后两年」，改写成「几分之一算力、只差三个月」。这才是 DeepSeek 后续发展道路的真正坐标。
为什么算力这么关键？他说得毫不含糊：「我们看到的所有区别，包括人才、模型能力、应用的区别，都可以认为是因为算力资源上的区别。」他信 Scaling，也承认阻止 Scaling 的唯一障碍就是没那么多卡。
那么问题来了——卡从哪来？
赌国产芯片，是这次交流会里最大胆的一笔
这是我认为整份实录中最有分量、也最需要时间验证的判断。
梁文锋对国产算力「比较乐观」。他甚至说了一句很重的话：「在国产算力这一点上，英伟达是在掘自己的坟墓。」
他的论据分三层。
第一层，CUDA 的护城河在快速瓦解。原因反而是 AI 本身——有了会写代码的 AI，重建生态比过去容易太多。
第二层，DeepSeek 已经在实操中「去英伟达生态」。他透露，V3 训练时虽然还用英伟达的卡，但已经几乎不用它的生态了，办法是先写一个叫 TileLang 的高级编译器，在此之上完成其余所有工作。
第三层，也是最关键的落点：华为。他判断华为的 950 超节点在性能和价格上可以「完全平替英伟达的 GB200、GB300」，并甩出那句已经传开的话——「四张华为卡顶一张英伟达的卡。」
这不是空谈。今年 4 月 V4 发布时就已明确适配华为昇腾 950。而 DeepSeek 公开表态过：预计 2026 年下半年昇腾 950 超节点批量上市后，V4-Pro 的单位 token 成本才有望大幅下调。梁文锋把唯一的问题归结为「产能不足」，硬件和生态「都没有问题」。
他甚至给了一个可被检验的时间表：「未来一年之内，我们能看到国产芯片的生态完全没有问题被验证。」
这是一句会被时间打脸、也可能被时间加冕的话。我更倾向于相信后者——因为在英伟达高端卡买不到的现实约束下，「所有人迫不得已都要去做国产」，需求会强行把生态催熟。约束逼出创新，这在 DeepSeek 身上已经上演过一次。
开源、定价、赚合理的钱：克制本身就是战略
回到那个最初的疑问：破了「不融资」的规矩，DeepSeek 会不会也顺势破掉「不商业化」的克制？
看数据，答案是不会。
开源，梁文锋态度斩钉截铁：会开源，最强的模型也会开源，而且开源版本和自己部署的版本完全一致，不会藏一手。他反问：闭源有什么好处？「字节的模型是闭源的，它有什么好处？我看不到。」
更关键的是他对开源与收入关系的判断——「开源对我们的商业模式没有任何影响。」因为哪怕把所有东西都给你，别人要用起来、还要把成本做到足够低，门槛依然极高。
定价上，他同样克制到近乎「反商业直觉」。DeepSeek 的 API 定价，目标只是「买一批设备回来，十个月收回成本」的合理利润。他坦承，若要利润最大化，价格应该定得更高，因为这个区间用户需求几乎没有弹性——价格翻倍，token 消耗也差不多。可他偏不。曾经一款模型定价偏高、团队不开心，他直接把价格砍到四分之一。
这份克制，落到今天的市场上是什么景象？V4 正式版走「峰谷定价」，高峰时段翻倍、平谷时段极低；而在开源模型阵营里，它把闭源旗舰的价格拉出了以「倍数」计的差距。有测算把这个价差形容为一个数量级到两个数量级之间。
梁文锋对此有一句总结，我认为是整场交流的题眼:
「拿得多的人，会被拿得少的人打败。你愿景是拿得多，你就先输了。」
这不是道德表演。这是他反复验证过的战略：克制能提高做成 AGI 的概率；越克制，越容易做成。
结语：一家不想当「下一个字节」的公司，要去哪儿
那么，DeepSeek 的后续道路，到底通向哪里？
把这 118 条拼起来，图景其实清楚。
它不做超级 App，不跟腾讯字节抢地盘。它明确要商业化——「政府不会给我一分钱」，最坏情况「全力卖 API，也够支撑一家上市公司」。当下的商业重心是通用 Agent，尤其是 Coding Agent，其他垂直 Agent 优先级更低。它甚至已经透露，若今年 B 端能有几亿美元收入、叠加 C 端用户，「公司离净利润已经不远了」。
而市场也在给它更远的想象。融资尘埃刚落，就已有关于 DeepSeek 最快明年在内地上市、估值继续攀升的传闻流出。曾经那个说「不上市」的人，正被资本一遍遍地追着「刷卡」。
但你要问梁文锋在乎这些吗？
我猜他不太在乎。因为他把话说死了：真正的目标，是让 AGI 帮他迭代下一版模型，有了具身之后就让机器人造下一版机器人。至于份额、暴利、市值——「AI 这个事情太大了，你随便分一点，利益就非常大」。
一个愿意拿得更少的人，一群自称「非常平凡」的人，用二十分之一的算力，追着世界最前沿只差一年多。
现在，他们拿到了 500 亿，锁住了人心，赌上了国产芯片，把时间表摊在了桌面上。
接下来的一年，就是验证期。国产生态到底行不行，持续学习能不能突破，「三个月」的叙事能不能立住——答案不在 PPT 里，在昇腾的产能爬坡里，在 V5 的训练日志里。
克制的人，往往笑到最后。这一次，我愿意等着看。
引用来源：
- 新浪财经：《DeepSeek 融资会议实录：梁文锋拆解下的大模型技术与商业逻辑》，2026 年 7 月 23 日
- 东方财富网：《DeepSeek 首轮融资落地，总额约 510 亿元，腾讯、宁德时代等参投》，2026 年 7 月
- 大河报·大河财立方：《梁文锋 4 小时投资会讲话流出：DeepSeek 为什么不做「更赚钱」的事》，2026 年 7 月
- 新浪财经（《财经》报道）：《DeepSeek-V4 明确支持华为昇腾 950 芯片》，2026 年 4 月 24 日
- 财联社：《DeepSeek：预计下半年昇腾 950 超节点批量上市后 V4-Pro 使用成本有望大幅下调》，2026 年 7 月 23 日
- EET-China：《DeepSeek V4 引爆国产算力狂欢：华为昇腾 950 遭大厂「疯抢」》，2026 年 4 月
- meshlaunch：《DeepSeek V4 Full Release (July 2026): Pricing, Benchmarks & Migration》，2026 年 7 月 20 日
- n1n.ai Explore：《DeepSeek V4 GA and Open-Source: Analyzing the LLM Price Gap》，2026 年 7 月 21 日