Sand.ai 完成 2 亿美元 A+ 轮融资，估值约 10.1 亿美元跻身独角兽，网宿科技、基石资本领投，资金将投向视频模型研发。
文章作者：吕哲彤
文章来源：华尔街见闻
11月5日，视频生成模型公司Sand.ai（三呆科技）宣布完成2亿美元A+轮融资。公司称，这是2026年完成的第三轮融资，10个月内累计融资3亿美元，本轮融资后跻身独角兽行列。
本轮融资由基石资本、网宿科技（深交所代码：300017.SZ）联合领投，时代资本、磐霖资本、东证资本、国方创投等机构参投，天创资本携山东铁投产投、山东铁路基金战略参投，浦东创投等上海国资背景机构加入，经纬创投、华业天成、中科创星等老股东继续追加投资。
公司称，募集资金将用于视频基础模型研发、训练与推理基础设施建设、产品迭代及全球市场拓展。新一代更大参数规模的MoE架构视频生成基础模型MAGI-2正式版计划近期发布。
本轮融资估值未单独披露。网宿科技9月29日公告显示，公司拟以3亿元自有资金（约合4445.17万美元），认购Sand.ai控股主体增发的A+轮优先股约210.54万股。假设同轮全体投资人完成交割，网宿科技预计持股4.3963%。据此简单反推，本轮隐含投后股权估值约10.1亿美元。
网宿科技公告还披露了Sand.ai控股集团的合并财务数据。2026年上半年，公司营业收入1739.8万元，净亏损约1.52亿元；2025年全年营业收入36.6万元，净亏损约1.87亿元。上述数据未经审计。
商业化方面，据Sand.ai此前披露，旗下AI视频创作应用VidMuse上线两个月后，ARR（年度经常性收入）突破千万美元。ARR属于年化经营指标，不等同于财务报表中已确认的营业收入。公司尚未公开说明这一ARR的具体统计时点、计算方式及其与集团合并收入之间的对应关系。
网宿科技的投资采用可转债与优先股认购相衔接的交易安排。10月16日，网宿科技与Sand.ai相关主体签署《可转债协议》及《A+系列优先股及认股权证购买协议》，并于10月19日披露进展。
根据协议，网宿科技拟先向上海三呆科技提供3亿元可转债，分两期支付，每期各占50%，并取得对应的A+轮认股权证。待取得境外直接投资相关批准并满足协议约定条件后，网宿科技将按协议安排收回可转债款项，再行权认购Sand.ai控股主体的A+轮优先股。
Sand.ai成立于2024年，创始人曹越为清华大学计算机博士，曾参与Swin Transformer相关研究，此前任微软亚洲研究院主管研究员、智源视觉模型中心负责人。网宿科技公告显示，曹越为Sand.ai控股集团的实际控制人。
今年6月，Sand.ai宣布完成两轮合计超亿美元的融资，投资方包括源码资本、经纬创投、IDG等。加上本轮融资，公司2026年已完成三轮融资。
产品研发方面，今年8月，Sand.ai发布并开源视频生成模型MAGI-2 Preview，采用混合专家模型（MoE）架构，总参数量约114B，单次前向计算激活约6B参数。
公司称，蒸馏后的模型生成一段10秒1080P视频，推理成本约0.5元。该数据为公司披露的特定模型推理成本，尚不能直接等同于面向客户的实际生成价格或完整视频制作成本。
视频生成赛道近期还出现了另一笔大额融资。7月，快手（港交所代码：1024）宣布推动旗下可灵AI独立融资，预计在足额融资情形下投后估值约180亿美元。10月30日，快手公告可灵增资交割完成，投资者实际支付增资款约198.02亿元。此前快手披露，可灵2026年第二季度营收超过8.5亿元，同比增长超过200%。
可灵与Sand.ai在产品结构、收入规模和融资阶段上存在差异，估值不能直接作为两家公司技术能力或商业化效率的比较依据。
对于网宿科技而言，参与Sand.ai融资也涉及自身业务拓展。网宿科技在公告中列出的合作方向包括音视频推理、低时延边缘推理，以及政企和互联网行业智能化解决方案。双方已提出业务合作方向，但公开材料尚未披露具体采购订单及收入贡献。
随着新一轮资金进入，Sand.ai将继续推进视频基础模型研发及应用产品商业化。后续值得关注的是MAGI-2正式版的发布及实际推理表现、VidMuse的ARR与财务收入之间的对应关系，以及网宿科技投资交割和双方业务合作的实际进展。